CDS

CDS即信用违约互换或掉期，英文全称为CreditDefaultSwap。CDS是美国一种相当普遍的金融衍生工具，1995年首创，相当于对债权人所拥有的债权的保险。例如，A公司向B银行借款，B从中赚取利差，但假如A破产，B可能本金都不保。于是由金融公司C为B提供保险，B每年向C支付保费。如果A破产，C保障B的本金；如果A按时还贷，B的保费就成了C的盈利。但这种方式存在重大风险，因为其不受任何证券交易所监管，完全在交易对手间直接交换，因此被称为柜台交易。

　　近年来这一衍生工具的参照物又扩展到了股指、利率、石油等，催生了利率违约掉期（InterestRateSwap，IRS）市场和股票违约掉期（EquityDefaultSwap，EDS）市场。CDS在刚发明时是为了保护银行在贷款时免受灾难性损失，但现在交易各方对CDS的操纵，使这项发明将投行、银行等带进了灾难。随着一年多来信贷危机的逐渐升级，CDS市场规模开始萎缩。

保险大佬AIG在CDS上栽了个大跟头。有兴趣可以看看东方证券王小罡的一篇评论。

在前面转帖的黄明教授的视频中黄教授建议使用简单的标准对冲手段来进行风险对冲，而尽量避开OTC。AIG应该不是不知道，只是利益当前。

最聪明的人在利益面前也会变傻。